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在慈溪人流要多少钱
嘉兴在线新闻网     2017-10-20 14:59:11     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  近期A股市场呈现明显的二八分化,在多数股票快速下跌,且创出阶段新低的同时,上证50指数5月25日却创出17个月新高,报2473.50点,一举突破去年11月高点,创下自2015年末以来新高;收盘大涨2.74%,创下近9个月以来单日最大涨幅。

  

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上证50K线图。

  澎湃新闻统计发现,上证50指数内以招商银行(600036)、中国平安(601318)、上汽集团(600104)为代表的权重股,本周创造出了上证综指自5178点(2015年6月12日)以来的阶段性新高,贵州茅台(600519)更是接连刷新历史最高纪录。

  对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,金融股的强势带动了上证50再创17个月新高,近期金融等权重股强势、小盘股弱势,市场维持两级分化,这与投资者的风险偏好降低更注重业绩有关。

  “漂亮50”上涨的三种逻辑

  杨德龙判断,上证50上涨逻辑的有三方面:

  一是股灾之后,投资者投资理念发生很大变化,会更加看重上市公司的业绩,不再相信故事,这是股灾对大家投资理念的洗礼。

  二是,监管层为了维护市场的稳定,对于市场资金炒作题材股的监管态度更趋严格,从而引导了资金从炒题材股转向炒蓝筹股,客观来说这样也会转变市场的风格,业绩为王。

  第三,近期逐步进入市场的新资金,无论是深港通开通之后的外资,还是养老金,或者其他机构资金,都会偏向于蓝筹股。全面互通互投之后,A股出现港股化和美股化的特征,蓝筹股的估值水平不断地上升,而绩差股和小盘股,估值则不断地下降,甚至不断地创新低,这种“二八分化”的现象必然会存在。

  不过,也有分析人士表示,除了上证50指数内的标的股,全市场3000多只股票中,能走出“漂亮50”行情也不仅仅这50只。

  漂亮50是指美国上世纪60年代之后出现的,备受机构投资者喜欢的50只大盘蓝筹股。这些公司具有强大的品牌,可追寻的成长轨迹,以及无限大的想象空间。只要买入就可以稳稳地持有享受上涨。2017年以来,格力电器(000651)、贵州茅台等行业龙头个股的上涨行情,让人联想到中国版的漂亮50.

  据澎湃新闻统计,截至5月25日收盘,在本周的四个交易日中,总市值排名前100的A股上市公司中,除了贵州茅台外,还有包括上汽集团(600104)、长江电力(600900)、恒瑞医药(600276)、海康威视(002415)、美的集团(000333)、五粮液(000858)、云南白药(000538)、泸州老窖(000568)和海天味业(603288)9只个股的在盘中刷新了历史最高纪录(股价前复权).

  安信证券分析师陈果认为,“漂亮50”是绝对收益者买起来的,这是A股市场在当前环境下,投资偏好的一种转变,从而进行了一次对龙头价值股的一次价值发现。而所谓因为必须要持有股票填仓位而被迫抱团,包括何时选择降仓等,都是基于公募机构行为模式的判断,未必适用。

  陈果指出,“中国版漂亮50”都是投资逻辑比较简明的白马品种,因此要看到其逻辑被证伪削弱,例如这些公司业绩增速集体显著低预期等,难度非常大。“我们也不认为‘中国版漂亮50’一定是在市场偏弱时走强,市场企稳后就开始下跌,这在过去一年的A股波动中已有很强的证据。”

中国版漂亮50具有较强盈利能力。

  下一步的走势是什么?漂亮50的风格或仍将延续

  对于许多投资者而言,在此轮“漂亮50”的行情中,不仅颗粒无收,更是有人萌生出“再也不炒股了”的念头。不过,5月25日,A股市场仅仅用了4小时时间,就让许多投资者又改变了信仰,甚至直呼“哇塞大牛市来了”。

  那么,问题就来了,随着“中国版漂亮50”的估值上移,市场风格是否会像5月25日盘中变现的那样,再度进行“二八”切换呢?

  国联证券分析师张晓春认为,随着A股投资者越来越机构化,以及新股大量上市之后稀缺性的下降,未来漂亮50的风格或仍将延续。

  张晓春选择了三项指标作为选取中国版漂亮50的标准,分别是:2014年-2016年连续三年ROE大于10%;2016年净利润大于5亿元;TTM动态估值小于40倍。

国联证券选取的50只个股。

  陈果的观点是:“中国版漂亮50”还没贵得离谱,大小票风格转换也缺乏微观基础。

  “我们不认为‘中国版漂亮50’一定是在市场偏弱时走强,市场企稳后就开始下跌,这在过去一年的A股波动中已有很强的证据。”陈果认为,短期内看不到“中国版漂亮50”出现明显下跌,即使市场总体企稳向好。A股短期反弹后在6月可能还要遭遇挑战,但市场在三季度会迎来震荡向上行情。

  陈果给出的基础配置仍是以消费股为主,但倾向重点增配机构抱团品种家电、白酒之外的消费升级行业龙头公司(例如新零售、医疗服务、旅游等),同时重点配置部分金融股(大银行保险、信托等)。“在当前环境下,不具备系统性的风格切换基础,未来大多数小股票依然需要注意流动性(换手率)下降对估值带来的影响。”

安信证券罗列的21家代表性公司。

  “短期看以金融股为代表的上证50权重股依然会维持强势,只有等到市场出现趋势性上涨,热点才会发生切换,跌幅较大的小盘股会出现反弹,现在来看这个时机还没有到来。”杨德龙认为,A股这种“二八分化”的现象可能还会延续,现在的任务就是要寻找A股的漂亮50.

  那么,漂亮50主要集中在A股的哪些行业呢?杨德龙也看好大消费行业,首先是白酒,第二个是医药,喝酒吃药一直都是大家的一个投资逻辑。第三个是家电,第四个是汽车,第五个是食品饮料,第六个是旅游酒店,第七个是消费电子(即有消费性质的科技股也可以挖掘).


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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